曙ブレーキの企業価値 - 投資と企業分析

今の目標は2倍になる株を探す事です。そんな中で出会ったのが、「何故か日本人が知らなかった新しい株の本」です。不思議と興味を持って調べていると自分の求めている良書にであえますよねw内容も面白く、なんせ読みやすいので、是非読んでみてください。

この本の中で、ざっくりな計算から1株の価値を弾き出して、現状の株価と比べて割安な銘柄を探していく内容があります。

たまたま、デイトレードしていて、曙ブレーキの株が塩漬けになってしまいましたw この計算式を利用して、曙ブレーキの企業価値を計算したいと思います^_^

計算式をまずはざっくり説明します。

事業価値+財産価値-負債÷発行株式数=1株あたりの価値となります。

まずは事業価値を算出します。この本の中では、事業価値とは営業利益を10倍したものいいます。何故営業利益の10倍になるのか。

投資の世界では事業価値とは企業の出した利益を期待利回りで割ることで算出されます。

営業利益はそこから税金が40%引かれます。加えて、日本の株式の期待利回りの平均は5〜8%程度となっています。ここでは、6%と考えます。

営業利益×0.6÷0.06となり、式をまとめると、営業利益×10となるわけです。すごくシンプルでわかりやすいですよねw

曙ブレーキの過去3年分の営業利益の平均が4.194百万円となっているので、10倍して事業価値は41.940百万円となります。

続いて、財産価値を算出します。投資の世界では、財産価値は当面必要ない資産をいいます。

財産価値を出す計算式は、

「流動資産-1.2×流動負債+投資その他の資産合計」となります。

今度は何故流動負債を1.2倍するのか気になりますよねwこれは、投資の世界では、流動負債の1.2倍くらいが当面の運転資金として必要と考えられているからです。(流動比率120%)

実際、日本の企業全体の平均も流動比率が120%くらいとなっているようです。

で計算してみると、

84.444百万円-1.2×66.484百万円+10.453百万円=15.116百万円となります。

負債は固定負債+非支配株主持分とし、計算すると、51.566百万円+5.187百万円=56.753百万円となります。

最後に事業価値+財産価値-負債÷発行株式数は、

41.940百万円+15.116百万円-56.753百万円÷136百万株=2.2円となります。

2019年9月30日の決算の時点では1株あたりの価値が2.2円となってしまいます、、、

しかし、取引先の金融機関から560億円の債務免除を受けることになっているので、これを単純に足すと(ざっくりな計算ですいませんw)、1株あたりが414円となります。

12月30日時点での曙ブレーキの株価が244円なので、割安なのかなと思います。

みんなの株式での理論売価では322円となっているので、目標株価としては、300円は目指したいところですね、、、

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